Ágrip:Mótsögnin milli framboðs og eftirspurnar er ein af ástæðunum fyrir hækkun nikkelverðs, en á bak við erfiðar markaðsaðstæður eru fleiri vangaveltur í greininni „lausu“ (undir forystu Glencore) og „tómar“ (aðallega frá Tsingshan Group).
Nýlega, með átökin milli Rússlands og Úkraínu sem kveikju, brutust út nikkelframvirkir samningar á LME (London Metal Exchange) á „epískum“ markaði.
Mótsögnin milli framboðs og eftirspurnar er ein af ástæðunum fyrir hækkun nikkelverðs, en á bak við hörð markaðsástand eru fleiri vangaveltur í greininni um að fjármagnsöflin beggja aðila séu „naut“ (undir forystu Glencore) og „tóm“ (aðallega Tsingshan Group).
Tímalína nikkelmarkaðarins á LME lýkur
Þann 7. mars hækkaði nikkelverð á LME úr 30.000 Bandaríkjadölum á tonn (opnunarverð) í 50.900 Bandaríkjadali á tonn (uppgjörsverð), sem er um 70% hækkun á einum degi.
Þann 8. mars hélt nikkelverð á LME áfram að hækka, fór í 101.000 Bandaríkjadali á tonn og féll síðan aftur í 80.000 Bandaríkjadali á tonn. Á þessum tveimur viðskiptadögum hækkaði nikkelverðið á LME um allt að 248%.
Klukkan 16:00 þann 8. mars ákvað LME að stöðva viðskipti með nikkelframvirka samninga og fresta afhendingu allra staðgreiðslusamninga um nikkel sem upphaflega áttu að vera afhentir 9. mars.
Þann 9. mars svaraði Tsingshan Group að það myndi skipta út innlendum nikkelplötum fyrir hágráa nikkelplötu og hefði úthlutað nægilegu rými fyrir afhendingu í gegnum ýmsar rásir.
Þann 10. mars sagði LME að það hygðist jafna út lang- og skortstöður áður en nikkelviðskipti hefðu opnað aftur, en hvorugur aðilinn tókst að bregðast jákvætt við.
Frá 11. til 15. mars var framleiðsla á nikkel á LME áfram stöðvuð.
Þann 15. mars tilkynnti LME að viðskipti með nikkelsamninginn myndu hefjast á ný 16. mars að staðartíma. Tsingshan-samsteypan tilkynnti að hún muni samræma viðskipti við lausafjárlánasamtökin vegna nikkeleignarframlegðar og uppgjörsþarfa Tsingshan.
Í stuttu máli má segja að Rússland, sem mikilvægur útflytjandi nikkelauðlinda, hafi verið refsivert vegna stríðsins milli Rússa og Úkraínu, sem leiddi til þess að rússneskt nikkel ekki var afhent á LME. Auk margra þátta, svo sem vanhæfni til að endurnýja nikkelauðlindir í Suðaustur-Asíu tímanlega, gæti ekki verið mögulegt að afhenda tómar pantanir Tsingshan-samstæðunnar vegna áhættuvarna á réttum tíma, sem olli keðjuverkun.
Ýmis merki eru um að þessu svokallaða „short squeeze“ atburði sé ekki lokið og samskipti og leikur milli hagsmunaaðila í langtíma- og stutttímafjárfestingum, LME og fjármálastofnana heldur enn áfram.
Með þetta tækifæri í huga mun þessi grein reyna að svara eftirfarandi spurningum:
1. Hvers vegna verður nikkelmálmur í brennidepli í fjáröflunarleiknum?
2. Er framboð á nikkelauðlindum nægilegt?
3. Hversu mikil áhrif mun hækkun nikkelverðs hafa á markaðinn fyrir nýjar orkugjafa?
Nikkel fyrir rafhlöður verður nýr vaxtarstöng
Með hraðri þróun nýrra orkutækja í heiminum, ásamt þróuninni um hátt nikkel- og lágt kóbaltinnihald í þríhyrningslaga litíumrafhlöðum, er nikkel fyrir rafhlöður að verða nýr vaxtarstöng nikkelnotkunar.
Iðnaðurinn spáir því að árið 2025 muni þríhyrningslaga rafhlöður í heiminum nema um 50%, þar af munu þríhyrningslaga rafhlöður með háu nikkelinnihaldi nema meira en 83%, og hlutfall þríhyrningslaga rafhlöðu af 5-seríu muni lækka niður fyrir 17%. Eftirspurn eftir nikkel mun einnig aukast úr 66.000 tonnum árið 2020 í 620.000 tonn árið 2025, með meðalárlegum samsettum vexti upp á 48% á næstu fjórum árum.
Samkvæmt spám mun alþjóðleg eftirspurn eftir nikkel fyrir rafhlöður einnig aukast úr minna en 7% eins og er í 26% árið 2030.
Sem leiðandi fyrirtæki í heiminum í framleiðslu á nýjum orkugjöfum er „nikkelsöfnun“ Tesla næstum brjálæðisleg. Forstjóri Tesla, Musk, hefur einnig oft nefnt að nikkelhráefni séu stærsti flöskuhálsinn hjá Tesla.
Gaogong Lithium hefur tekið eftir því að frá árinu 2021 hefur Tesla unnið ítrekað með franska námufyrirtækinu Proni Resources í Nýju-Kaledóníu, ástralska námufyrirtækinu BHP Billiton, Brazil Vale, kanadíska námufyrirtækinu Giga Metals og bandaríska námufyrirtækinu Talon Metals o.s.frv. Fjöldi námufyrirtækja hefur undirritað langtímasamninga um framboð á nikkelþykkni.
Að auki eru fyrirtæki í rafhlöðuiðnaðinum eins og CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei og Tsingshan Group einnig að auka stjórn sína á nikkelauðlindum.
Þetta þýðir að stjórn á nikkelauðlindum jafngildir því að ná tökum á miðanum að trilljón dollara brautinni.
Glencore er stærsti hrávörukaupmaður í heimi og einn stærsti endurvinnsluaðili og vinnsluaðili nikkelinnihaldandi efna, með eignasafn af nikkeltengdri námuvinnslu í Kanada, Noregi, Ástralíu og Nýju-Kólumbíu. Árið 2021 verða tekjur fyrirtækisins af nikkeleignum 2,816 milljarðar Bandaríkjadala, sem er um 20% aukning milli ára.
Samkvæmt gögnum frá LME hefur hlutfall vöruhúsakvittana úr nikkelframvirkum samningum sem einn viðskiptavinur á smám saman aukist úr 30% í 39% frá 10. janúar 2022 og í byrjun mars hafði hlutfallið af heildarvöruhúsakvittunum farið yfir 90%.
Samkvæmt þessari stærðargráðu telur markaðurinn að nautgripirnir í þessum langtíma-short leik séu líklegastir til að vera Glencore.
Annars vegar hefur Tsingshan Group brotist fram í framleiðslutækni „NPI (nikkelgrísjárn úr laterít nikkelmálmgrýti) - hánikkelmálmgrýti“, sem hefur dregið verulega úr kostnaði og er búist við að muni brjóta niður áhrif nikkelsúlfats á hreint nikkel (með nikkelinnihald að minnsta kosti 99,8%, einnig þekkt sem frumnikkel).
Hins vegar verður árið 2022 árið sem nýtt verkefni Tsingshan-samstæðunnar í Indónesíu verður tekið í notkun. Tsingshan hefur miklar væntingar um vöxt eigin framleiðslugetu sem er í byggingu. Í mars 2021 undirritaði Tsingshan samning um afhendingu á háu nikkel-mattu við Huayou Cobalt og Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan mun útvega 60.000 tonn af háu nikkel-mattu til Huayou Cobalt og 40.000 tonn til Zhongwei Co., Ltd. innan eins árs frá október 2021. Háu nikkel-mattu.
Það skal tekið fram að kröfur LME fyrir nikkelafurðir eru hreint nikkel og hámatt nikkel er millivara sem ekki er hægt að nota til afhendingar. Hreint nikkel í Qingshan er aðallega flutt inn frá Rússlandi. Viðskipti með rússneskt nikkel voru bönnuð vegna stríðsins milli Rússa og Úkraínu, sem bætti við afar litla birgðir af hreinu nikkeli í heiminum, sem setti Qingshan í hættu á að „engar vörur væru til að aðlagast“.
Það er einmitt vegna þessa sem langtíma-skammtíma leikur nikkelmálms er yfirvofandi.
Alþjóðleg nikkelforði og framboð
Samkvæmt Jarðfræðistofnun Bandaríkjanna (USGS) voru alþjóðlegar nikkelforðarnir (sannaðar forðir lands) um 95 milljónir tonna í lok árs 2021.
Indónesía og Ástralía eiga um 21 milljón tonn, sem nemur 22% af nikkelforðanum í heiminum, sem er í þriðja sæti; Brasilía er með 17% af nikkelforðanum, sem er 16 milljónir tonna, og er í fjórða og fimmta sæti; Rússland og Filippseyjar eru með 8% og 5%, sem er í fjórða og fimmta sæti. Fimm efstu löndin eru með 74% af heimsframleiðslu á nikkel.
Nikkelforði Kína er um 2,8 milljónir tonna, sem nemur 3%. Sem stór neytandi nikkelauðlinda er Kína mjög háð innflutningi á nikkelauðlindum og hefur innflutningshlutfallið verið yfir 80% í mörg ár.
Samkvæmt eðli málmgrýtisins er nikkelmálmgrýti aðallega skipt í nikkelsúlfíð og laterítnikkel, með hlutfallinu um það bil 6:4. Hið fyrra er aðallega staðsett í Ástralíu, Rússlandi og öðrum svæðum, og hið síðara er aðallega staðsett í Indónesíu, Brasilíu, Filippseyjum og öðrum svæðum.
Samkvæmt notkunarmarkaði er eftirspurn eftir nikkel aðallega í framleiðslu á ryðfríu stáli, málmblöndum og rafhlöðum. Ryðfrítt stál er um 72%, málmblöndum og steypuefnum er um 12% og nikkel fyrir rafhlöður er um 7%.
Áður voru tvær tiltölulega óháðar framboðsleiðir í nikkelframboðskeðjunni: „latterít nikkel-nikkel steypujárn/nikkeljárn-ryðfrítt stál“ og „nikkelsúlfíð-hreint nikkel-rafhlöðunikkel“.
Á sama tíma stendur framboðs- og eftirspurnarmarkaður nikkels einnig frammi fyrir uppbyggingu ójafnvægis. Annars vegar hefur fjöldi verkefna úr nikkel-svínjárni, sem framleidd eru með RKEF-ferlinu, verið tekin í notkun, sem hefur leitt til hlutfallslegs umframframleiðslu á nikkel-svínjárni; hins vegar, knúinn áfram af hraðri þróun nýrra orkutækja og rafhlöðum, hefur vöxtur nikkels leitt til hlutfallslegs skorts á hreinu nikkel.
Gögn úr skýrslu Alþjóðamálastofnunarinnar sýna að umframframleiðsla á nikkel verði 84.000 tonn árið 2020. Frá og með 2021 mun eftirspurn eftir nikkeli aukast verulega á heimsvísu. Sala nýrra orkutækja hefur knúið áfram vöxt jaðarnotkunar á nikkel og framboðsskortur á heimsvísu á nikkelmarkaði mun ná 144.300 tonnum árið 2021.
Hins vegar, með byltingarkenndri tækni í vinnslu millistigsafurða, er fyrrnefnd tvöföld uppbygging aðferð rofin. Í fyrsta lagi getur lággæða laterítmálmgrýti framleitt nikkelsúlfat með blautum millistigsafurðum HPAL ferlisins; í öðru lagi getur hágæða laterítmálmgrýti framleitt nikkel svinjárn með RKEF flugeldaferli og síðan farið í gegnum breytiblástur til að framleiða hágæða nikkelsúlfat, sem aftur framleiðir nikkelsúlfat. Þetta gerir kleift að nota laterít nikkelmálmgrýti í nýjum orkuiðnaði.
Eins og er eru framleiðsluverkefni sem nota HPAL tækni meðal annars í Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito o.s.frv. Á sama tíma eru Qingmeibang verkefnið sem CATL og GEM fjárfestu í, Huayue nikkel-kóbalt verkefnið sem Huayou Cobalt fjárfesti í og Huafei nikkel-kóbalt verkefnið sem Yiwei fjárfesti í öll HPAL ferli.
Að auki var há-nikkel matt verkefnið undir forystu Tsingshan Group hafið, sem einnig opnaði bilið milli laterít nikkel og nikkelsúlfats og gerði kleift að umbreyta nikkel-grísjárni milli ryðfríu stáli og nýrra orkuiðnaðar.
Sjónarmið iðnaðarins er sú að til skamms tíma hafi framleiðslugeta á nikkelmatt með mikilli framleiðslugetu ekki enn náð þeirri stærðargráðu að hún geti minnkað framboðsbilið á nikkelþáttum og vöxtur framboðs á nikkelsúlfati er enn háður því að uppleyst frumnikkel eins og nikkelbaunir/nikkelduft viðhaldi sterkri þróun.
Til lengri tíma litið hefur notkun nikkels á hefðbundnum sviðum eins og ryðfríu stáli haldið stöðugum vexti og þróun hraðrar vaxtar á sviði þríþættra rafhlöðu er vís. Framleiðslugeta verkefnisins „nikkelgrísjárns-hár nikkelmatt“ hefur verið gefin út og HPAL ferlisverkefnið mun hefja fjöldaframleiðslu árið 2023. Heildareftirspurn eftir nikkelauðlindum mun viðhalda góðu jafnvægi milli framboðs og eftirspurnar í framtíðinni.
Áhrif hækkunar á nikkelverði á markaðinn fyrir nýja orkugjafa
Reyndar, vegna hækkandi nikkelverðs, hafa bæði afkastamikil útgáfa Tesla Model 3 og endingargóð afkastamikil útgáfa Model Y sem notar hánikkelrafhlöður hækkað um 10.000 júan.
Samkvæmt hverri GWh af þríhyrningslaga litíumrafhlöðu með háu nikkelinnihaldi (með NCM 811 sem dæmi) þarf 750 málmtonna af nikkel, og hver GWh af þríhyrningslaga litíumrafhlöðum með miðlungs og lágu nikkelinnihaldi (5 seríur, 6 seríur) þarf 500-600 málmtonna af nikkel. Þá hækkar einingarverð nikkels um 10.000 júana á hvert málmtonn, sem þýðir að kostnaður við þríhyrningslaga litíumrafhlöður á GWh hækkar um 5 milljónir júana í 7,5 milljónir júana.
Gróflega áætlað er að þegar nikkelverðið er 50.000 Bandaríkjadalir á tonnið muni kostnaður við Tesla Model 3 (76,8 kWh) hækka um 10.500 júan; og þegar nikkelverðið fer upp í 100.000 Bandaríkjadali á tonnið muni kostnaður við Tesla Model 3 hækka. Hækkun upp á næstum 28.000 júan.
Frá árinu 2021 hefur sala nýrra orkugjafa aukist gríðarlega á heimsvísu og markaðshlutdeild hánikkelrafhlöðu hefur aukist.
Sérstaklega eru það lúxusútgáfur rafbíla erlendis sem nota að mestu leyti há-nikkel tækni, sem hefur leitt til verulegrar aukningar á uppsettri afkastagetu há-nikkel rafhlöðu á alþjóðamarkaði, þar á meðal CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI og önnur leiðandi rafhlöðufyrirtæki í Kína, Japan og Suður-Kóreu.
Hvað varðar áhrif, þá hefur núverandi umbreyting úr nikkel-svíjárni í há-nikkel leitt til hægfara losunar á framleiðslugetu verkefna vegna ófullnægjandi hagkvæmni. Nikkelverð heldur áfram að hækka, sem mun örva framleiðslugetu há-nikkel-svíjárnsverkefna Indónesíu til að auka framleiðslu.
Hins vegar, vegna hækkandi efnisverðs, hafa nýir orkugjafar farið að hækka í verði samanlagt. Iðnaðurinn hefur almennt áhyggjur af því að ef verð á nikkelefnum heldur áfram að hækka gæti framleiðsla og sala á há-nikkel gerðum af nýjum orkugjöfum aukist eða takmarkast á þessu ári.
Birtingartími: 12. apríl 2022